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国泰致远优势混合型证券投资基金2021年第4季度报告

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定,于2022年1月20日复核了本

  报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅

  注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收

  益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;

  (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水

  3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  过去三个月0.10%1.31%1.37%0.63%-1.27%0.68%

  过去六个月16.15%1.45%-3.99%0.82%20.14%0.63%

  过去一年31.93%1.44%-3.52%0.94%35.45%0.50%

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

  注:本基金的合同生效日为2020年7月16日,在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符

  注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公

  平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着

  诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风

  险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份

  额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披

  露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产

  之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心

  本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》

  的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有

  效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益

  输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。

  本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。

  2021年四季度,我们认为市场的核心矛盾主要有两点。其一是对于“宽信用”的质疑,

  第二点是对地产风险“硬着陆”的担忧,这两个因素很大程度上影响了四季度的市场风格与表

  现。我们先说地产风险的问题,随着民营地产龙头纷纷发生、或拟发生信用事件,叠加地产

  行业销售数据断崖式下降,引发了宏观需求失速与金融连锁风险的担忧,直接结果是导致周

  期类、地产链、大金融板块在四季度上旬明显下跌。随后,宏观政策稳增长意图越发明显,

  市场对地产发生系统性风险的担忧减少,矛盾点转为“宽信用、稳增长”是否能够真正落地?

  会否因信用释放缺乏抓手,流动性环境无法改善,风险偏好提升受阻,进而导致了四季度中

  下旬市场开始发生均衡配置行为,高景气高估值板块回调,底部稳健型、困境反转型个股上

  我们认为,2022年是重要的政治经济窗口期,稳定是重要的宏观诉求,也是压倒一切

  的任务。通过宽财政、宽信用、宽货币稳定国内总需求(消费与投资),是实现宏观目标的

  重要手段,目前政策工具箱仍有许多工具,不应该过度担心宽信用无法落地。从货币信用框

  架而言,我们判断2022年H1即将步入信用、货币同时宽松的象限,我们对股票市场持积

  四季度操作原则与策略:十四五期间处于能源结构调整的初始阶段,化石能源依然扮演

  着重要的能源供给角色,而新型能源在短周期内无法提供足额的增量电力,电力紧张在相当

  长一段时间内会存在,意味着很多行业的供给是持续受限的,这些行业的景气与盈利周期会

  有别于历史,将推升资产价值的重估。回到组合管理上,四季度我们配置紧贴双碳国策的两

  端,一端是需求侧(能源结构占比提升的方向,例如新能源板块);另一端则是供给侧,在

  四季度表现不够理想,主要因周期性板块拖累所致:在四季度上旬,组合的周期性持仓

  遭遇了较大的调整压力,调整的动因一方面来自于对地产风险的担忧,其次则是行政部门对

  一些商品价格的强力管控。四季度上旬周期板块的回撤幅度较大,也成为组合四季度表现较

  弱的核心原因。我们对此进行了反思,对于宏观经济牵扯面较广的大宗商品,除了对供需、

  库存、价格等基本面做深度研究外,也需要把握政策意图,以避免遭遇行政性风险,我们会

  延续一贯目标,我们将持续追求确定性与稳健性,把握好控制回撤与实现净值增长的平

  衡,杜绝风格漂移,通过稳定的投资框架实现长期较好的投资回报,积极有为的把组合管理

  好。感谢各位持有人的支持与信任,都说投资是一场远行,我们希望精彩的走过每一段旅程,

  但投资路上也不可避免的将出现一些波折,但我们会时刻保持专注,时刻总结反思,做出必

  我们的投资体系在不断的丰富与进化,底层目标是努力追求可重复的、较好的绝对收益

  本基金本报告期内的净值增长率为0.10%,同期业绩比较基准收益率为1.37%。

  1.2022宏观大势研判:我们判断,2022年一季度,将步入稳增长阶段,社融增速回升,

  信贷规模扩大,内需相关的投资与消费都会先后复苏提速,GDP增速将触底回升。在宽信

  用背景下,市场出现系统性风险的概率较小,延续积极把握结构性机会的脉络。投资上我们

  核心把握两方面的投资机会,稳健性机会主要集中在金融与消费板块、进攻性机会我们判断

  a)围绕双碳大背景,积极把握需求侧与供给侧机会:以新能源、电动车、新材料、电

  子等为代表的新兴制造业,在中国经济结构调整过程中,占国民经济比重持续提升,是把握

  股票市场结构性机会的主要方向。例如,光伏、风电、新能源汽车、储能、特高压、天然气

  等行业2022年依然处于高度景气阶段,行业增长水平处于全社会前列,板块内有较多的个

  股机会。另一方面,在碳排放约束与电力紧张的背景下,新增供给受限的方向也会有长期的

  此外,跟国家安全相关的领域,如信息安全、生产安全、国防安全,也是我们重点挖

  b)金融与消费具备稳健性机会,适合作为基础配置:我们依然聚焦在财富管理领域有

  特色的金融机构,不限于银行或券商,判断具备稳健收益机会。消费大类我们聚焦于疫情后

  泛消费行业,包括酒店、旅游、汽车等前期受疫情影响较大的行业,看多2022年为疫情后

  D电力、热力、燃气及水生产和供应业220,321,156.685.25

  5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  1601058赛轮轮胎21,500,040317,985,591.607.58

  2002180纳思达6,249,984298,499,235.847.12

  3300750宁德时代380,001223,440,588.005.33

  4600803新奥股份12,000,063220,321,156.685.25

  5600754锦江酒店3,750,020219,751,172.005.24

  6600256广汇能源32,000,090209,280,588.604.99

  7600111北方稀土4,500,000206,100,000.004.91

  8601669中国电建25,000,015202,000,121.204.82

  9002459晶澳科技2,000,079185,407,323.304.42

  10600036招商银行3,750,073182,666,055.834.36

  5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

  5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体(除“招商银行”违规外)没

  招商银行及下属分支机构因违规经营、未依法履行职责、违反反洗钱法、信息披

  露虚假或严重误导性陈述、涉嫌违反法律法规、违反反洗钱法等原因,多次受到

  银保监会、地方银保监局及央行派出机构的罚款、责令改正、警告、没收违法所

  本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究,认为上述公司存在

  的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响,对该公司投资价

  5.11.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外

  本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持

  本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉

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